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摩根士丹利发布研报称 ，海底捞（06862）向主席提供最多1亿元人民币 、为期一个月的贷款 ，或进一步压抑投资者情绪 。该行将评级由“增持 ”降至“与大市同步”，目标价由16.5港元降至10.5港元。
该行指出 ，该笔贷款对公司财务影响不大 ，但属关联交易，可能在早前大股东减持后，进一步加重估值压力 。宏观及餐饮需求持续疲弱 ，翻台率同比复苏偏弱 ，公司亦未见明显催化剂 。
该行将海底捞2026至2028年收入预测下调1%，每股盈利预测下调3%至4% ，反映第三季宏观及餐饮需求复苏慢于预期。新目标价相当于2026年12倍市盈率 ，较2024年以来平均市盈率低逾1个标准差 。该行认为，以现价约10至11倍2026至2027年市盈率、以及逾7%股息率计 ，风险回报合理 。
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